MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES EN 2015: TRAYECTORIA Y PERSPECTIVAS

Resumen

El comportamiento de los mercados financieros

durante el 2015 estuvo esencialmente
determinado por dos cuestiones, las expectativas de incremento de la tasa de interés
en  los  Estados  Unidos  y  la  evolución  de  los  principales  mercados  emergentes.  La
posibilidad  de  que  aumentase  la  rentabilidad  de  los  activos  en  dólares  permaneció
latente  y  provocó,  en  diferentes  momentos,  una  mayor  volatilidad  en  los  mercados
bursátil, cambiario y de deuda. Por su parte, las peores perspectivas de crecimiento y
la  vulnerabilidad  financiera  de  las  economías  emergentes,  asociadas  a  los  bajos
precios de productos básicos y la apreciación del dólar, también generó inestabilidad y
cambios en la dirección del flujo de capitales a nivel mundial. Adicionalmente, en el
ámbito  institucional,  la  presencia  de  inversionistas  financieros  no  bancarios  con  una
actitud  más  agresiva  en  la  toma  de  riesgo,  siguió  siendo  una  fuente  importante  de
volatilidad e incertidumbre.
Palabras  clave:  bancos,  divisas,  deuda,  mercados  financieros,  política  monetaria,
riesgos.
Abstract
International  financial  markets’  behavior  in  2015  was  essentially  determined  by  two
subjects, the expectations of an interest rate hike in the United States and the evolution
of  main  emerging  markets.  The  possibility  of  a  raise  in  profitability  for  dollar  assets remained latent and caused, in different moments, a greater volatility of stock, foreign
exchange  and  debt  markets. On  the  other  side,  the  worst  growth  prospects  and  the
financial vulnerability of emerging economies, associated with the lower prices for basic
products and the U.S. dollar appreciation, also brought instability and changes in the
direction of capital flows worldwide. Additionally, in the institutional area, the presence
of  non-banking  financial  investors  with  a  more  aggressive  attitude  taking  risks, remained as an important sources of instability and uncertainty.
Key words: banks, foreign exchange, debt, financial markets, monetary policy, risks.